本文摘要：
上周五(11月21日)，美元指数大上涨0.71%至88.30，盘中最加剧至88.38，创下了2010年6月10日以来的新纪录。上周五(11月21日)，美元指数大上涨0.71%至88.30，盘中最加剧至88.38，创下了2010年6月10日以来的新纪录。自今年7月以来，美元指数早已大上涨超强10%，而在美联储解散QE，以及明年有可能加息的背景下，市场分析普遍认为，未来美元将步入贬值周期。但值得注意的是，在美元较慢贬值的这段时间，人民币对美元债券汇率(询价)却波动走强。
11月21日晚间，央行宣告自2014年11月22日起上调金融机构人民币贷款和存款基准利率。有市场分析人士对《每日经济新闻》记者回应，尽管降息后人民币与美元之间的利差有所收窄，但它们之间的利差仍然十分大。再加人民币汇率并没几乎市场化，依然是一个有管理的浮动汇率制度。所以整体来看，对人民币汇率并会带给实质性影响。
人民币或仍不会贬值 “降息对人民币汇率基本会有实质性影响，因为我们使用的仍然是有管理的浮动汇率制度，并没高度市场化。”对外经贸大学全职教授、国际金融问题专家赵庆明对《每日经济新闻》记者回应。 赵庆明还告诉他记者，从理论上来讲，在其他条件恒定的情况下，一国利率水平的减少，对该国的汇率是利空的，但实质上影响汇率的因素十分多。
目前央行降息的目的是为了减少融资成本、提振经济，而经济的提振对汇率反而是受到影响。” 赵庆明回应，降息对利率影响的传导过程十分慢，到底降息本身对汇率的影响大，还是经济提振对汇率的影响大，市场不会迅速做出辨别。
此前欧洲央行降息之后，欧元区的股市就迅速大上涨。 招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮则指出，人民币与美元利差开始收窄，人民币掉期未来料将冲低回升。但央行会容许人民币经常出现大幅度升值，人民币汇率仍未来将会稳定甚至贬值。
对外贸影响受限 《每日经济新闻》记者注意到，自今年7月以来，美元指数已大上涨多达10%，值得注意的是，在美元指数较慢贬值的这段时间内，人民币对美元债券汇率(询价)却波动走强。记者统计资料，从今年6月25日至今，人民币对美元债券汇率(询价)最低升到多达2%，截至11月21日收盘，实际上涨幅度为1.71%。 赵庆明指出，事实证明人民币汇率并会过于多受到美元贬值的影响;另外，美国的加息还在预期当中，半年到一年内，美元不会有贬值的走势，但会这样仍然贬值下去，中间应当不会有消息传递。 刘东亮则指出，在减少融资成本的大背景下，明年各种利率都未来将会上行，而美元转入加息周期，境内外利差全面缩窄，不会巩固套利资金的跨境冲动。
当然，尽管现在的套利不道德早已增加了，但应当没消失，有可能以更加隐密的形式不存在。“预计明年中国经济的增长速度可能会再行下一个台阶，净出口对GDP的重要性下降，这种情况下，就必须对出口展开必要扶植，预计汇率政策也有放开的有可能。 赵庆明告诉他记者，因为人民币还是锚定美元的，在美元走强的情况下，人民币又对美元贬值，那么人民币必然对其他货币大幅度贬值。
“不过，贸易不受汇率的影响并没想象的那么相当严重，意味著会像汇率贬值和升值幅度那么大。比如，人民币对日元贬值了那么多，我们也并没看见对日本出口经常出现多么相当严重的下降。”赵庆明认为，在对外贸的影响因素中，第一是外须要，第二是成本，第三才是汇率，而汇率对贸易的影响，可以通过另外一些途径来回避。
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